La finance africaine

Stimuler le commerce intra-régional et international de l'Afrique nécessite une bonne compréhension du paysage africain du financement du commerce, y compris l'identification des marchés où les besoins sont les plus grands. Cette colonne présente certains des principaux modèles du marché en Afrique en utilisant les données d'enquête primaires des banques commerciales. Les banques assurent l'intermédiation de près d'un tiers des activités commerciales sur le continent, mais rejettent toujours une valeur importante des demandes de financement du commerce, principalement en raison de la faible solvabilité des clients et de l'insuffisance des garanties.
L'une des caractéristiques observées du commerce mondial est que l'Afrique représente systématiquement une part limitée - moins de 5 % en termes d'exportations (Figure 1). Pendant des décennies, les experts du commerce ont identifié plusieurs facteurs expliquant cette faible participation. De la faible capacité de production aux obstacles élevés à l'accès au marché, la littérature regorge d'une myriade d'explications. Cependant, peu de choses ont été écrites sur l'accès au financement du commerce et son impact sur la participation de l'Afrique au commerce international. Pour les décideurs, un tel manque de connaissances présente des défis importants pour la formulation et la mise en œuvre appropriées de la politique commerciale.
Pour combler une partie de ce manque de connaissances, la Banque africaine de développement (BAD) a commencé en 2013 à collecter des données sur les activités de financement du commerce des banques commerciales à travers l'Afrique, ce qui a abouti à la publication du premier rapport continental sur le financement du commerce en Afrique en 2014. L'objectif est de suivre et d'estimer la taille du financement du commerce par l'intermédiaire des banques, l'ampleur du déficit de financement (demande non satisfaite) et les défis du côté de l'offre, entre autres. Une deuxième enquête a été menée cette année (BAD 2016), dont les résultats sont brièvement présentés ici.
Taille du financement du commerce par l'intermédiaire des banques en Afrique
La taille du financement du commerce par l'intermédiaire des banques en Afrique était en moyenne d'environ 371 milliards de dollars entre 2011 et 2014 (figure 2) et représentait environ 31 % du commerce africain total. Ce niveau relativement faible d'intermédiation suggère qu'une part importante du commerce africain repose encore sur le crédit commercial interentreprises par le biais de comptes ouverts ainsi que sur les transactions d'avances de fonds. En termes de répartition par segment de clientèle, une part disproportionnée (58 %) du financement du commerce intermédié par les banques est le fait des 10 premiers clients des banques. Bien que les PME constituent plus de 80 % des entreprises en Afrique, elles ne représentent que 28 % du portefeuille de financement du commerce des banques.
Demande non satisfaite : déficit de financement du commerce en Afrique
La demande non satisfaite de financement du commerce est un bon indicateur de la capacité des banques à fournir des crédits commerciaux, mais estimer l'ampleur de cet écart est souvent une tâche délicate. En utilisant la taille estimée du financement du commerce intermédié par les banques et le taux de rejet des demandes des clients par les banques, le déficit de financement du commerce en Afrique est estimé de manière prudente à 91 milliards de dollars en 2014. Bien que cela représente une baisse par rapport aux années précédentes, il y a un image cohérente que l'écart est toujours important et se situe entre 90 milliards de dollars et 120 milliards de dollars (figure 3).
Raisons du rejet de la demande de financement du commerce
Bien que les actifs de financement du commerce soient souvent à court terme et adossés à des actifs (en termes de biens échangés financés), les banques citent toujours la mauvaise solvabilité des clients (36 %) et l'insuffisance des garanties (30 %) comme principales raisons de rejeter les demandes de financement du commerce. par les clients (Figure 4). Nous pensons que ces raisons reflètent la faiblesse générale de l'infrastructure d'évaluation du crédit en Afrique plutôt que les particularités du marché du financement du commerce en particulier.
Profil de risque du financement du commerce en Afrique
Malgré l'environnement difficile d'évaluation du risque de crédit, le financement du commerce est toujours considéré par les banques en Afrique comme une activité à relativement faible risque. Pour une année donnée dans notre étude, les taux de défaut sur les actifs de financement du commerce sont nettement inférieurs au ratio moyen des prêts non performants (PNP) des autres classes d'actifs (graphique 5). Ce profil de risque plus faible peut s'expliquer par le fait que les opérations de financement du commerce sont généralement adossées à des actifs, à court terme et autoliquidables. Cependant, ce taux de défaut est relativement élevé par rapport à d'autres régions où le taux de défaut sur les actifs de financement du commerce est inférieur à 1 % en moyenne.
Financement du commerce dédié au commerce intra-africain
Une grande partie du commerce de l'Afrique se fait avec le reste du monde plutôt qu'intra-régional. En 2014, le commerce intra-africain ne représentait que 15 % du commerce total du continent contre 63 % pour l'UE, 50 % pour l'Amérique du Nord et 52 % pour l'Asie respectivement. Cependant, pour toutes les années pour lesquelles nous disposons de données, la part du financement du commerce intermédié par les banques consacrée au commerce intra-africain est supérieure au ratio du commerce intra-africain au commerce total (Figure 6). Cela suggère que le commerce intra-africain reçoit sa juste part du financement du commerce en Afrique.
Le financement du commerce en Afrique est un sujet relativement inexploré (des études récentes sur l'Afrique incluent Humphrey 2009). Dans cette colonne, nous avons présenté certains des principaux modèles du marché en Afrique en utilisant les données d'enquête primaires des banques commerciales couvrant la période 2011 à 2014. Nous notons que les banques assurent l'intermédiaire de près d'un tiers des activités commerciales à travers le continent, mais rejettent toujours une valeur significative. des demandes de financement du commerce principalement en raison de la faible solvabilité des clients et de l'insuffisance des garanties. Le déficit de financement est encore important, de l'ordre de 90 à 120 milliards de dollars. Une part disproportionnée du financement disponible est fournie aux grandes entreprises (dix premiers clients) au détriment des PME qui représentent plus de 80 % de toutes les entreprises en Afrique. En aidant à améliorer l'environnement d'évaluation du crédit et en fournissant un soutien ciblé aux banques et aux entreprises, en particulier aux PME, les gouvernements nationaux et les institutions de financement du développement peuvent jouer un rôle important dans l'amélioration du paysage du financement du commerce en Afrique.